La Circolare Assoholding n. 1 del 24 febbraio 2026 fornisce dettagli importanti sulla nuova Procedura di Esenzione (PEX) implementata dalla Legge di Bilancio 2026. Uno degli aspetti più delicati riguarda il calcolo della soglia minima del 5%, necessaria per l’esenzione dei guadagni derivanti dalla vendita di partecipazioni in società. La circolare consente l’addizione delle quote possedute direttamente e indirettamente tramite società figlie, secondo una metodologia “top-down”, permettendo così di raggiungere la soglia richiesta anche nel caso in cui la quota posseduta direttamente non fosse sufficiente.
Il ragionamento dietro questa decisione è allineato al principio della demoltiplicazione applicato nelle catene partecipative. La circolare presta anche attenzione ai contesti in cui è presente una società di persone, evidenziando che, anche in questi casi, è possibile creare rapporti di controllo. Un altro chiarimento fondamentale riguarda la vendita parziale di partecipazioni in società: per identificare le partecipazioni rilevanti si applicherà il criterio FIFO (First In First Out), mentre per verificare il periodo di detenzione rimane valido il metodo LIFO (Last In First Out).
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